中国投資をどう見直すか見えないリターンの時代へ - NewsTomo

中国投資の「当たり前」が変わってきた

2025年現在、中国への投資は、かつての「低コスト・高効率・高収益」という単純な公式では語りきれなくなっています。従来のロジックは今も一定の意味を持ちますが、それだけでは本当のチャンスを捉えきれない局面に入っているからです。

いま重要になっているのは、決算書にはすぐには表れない「見えないリターン」をどう評価するかという視点です。最先端のイノベーションへのアクセスや、加速する知識サイクルの中に身を置くことなど、時間とともに複利のように積み上がる価値が注目されています。今日その機会を逃すことは、明日競争で後れを取ることにつながりかねません。

従来ロジック：低コスト・高効率・利益確保

これまで多くの企業が中国投資に期待してきたのは、次のような要素でした。

人件費を含むコストの低さ
大規模生産による高い効率性
拡大する市場を背景にした売上と利益の確保

こうした発想は、製造拠点やサプライチェーンの最適化には有効でしたし、現在も一部では機能しています。しかし、このロジックだけに頼ると、中国が持つ本質的な可能性を見落としてしまうリスクがあります。

新しいフレーム：見えないリターンをどう捉えるか

新しい中国投資のフレームの中心にあるのが「見えないリターン」です。これは、短期の損益計算書にははっきり現れないものの、時間をかけて企業の競争力を大きく変えていくリターンを指します。

具体的には、次のような価値が含まれます。

最先端イノベーションへのアクセス
新しい技術やサービスが生まれる現場に近い位置を確保することで、自社の開発や事業に活かせる発想やノウハウを取り込むことができます。
加速する知識サイクルへの参加
試行錯誤とフィードバックのサイクルが速く回る環境に身を置くことで、学習スピードそのものが高まります。
エコシステムとの接続
企業・研究機関・スタートアップなどがつながるネットワークに参加することで、単独では得にくい協業機会や情報が手に入ります。
長期的な競争力の基盤づくり
人材、組織能力、技術蓄積など、将来の競争力の土台になる要素を時間をかけて育てることにつながります。

これらは、年度単位の収益指標だけでは測りにくいものの、中長期で見ると企業の姿を大きく変える要素です。

イノベーション・エコシステムの「中にいる」ことの意味

中国投資の本当の狙いは、単に市場を広げたり、効率を追求したりすることだけではなくなりつつあります。より重要になっているのは、次世代のテクノロジーやビジネスモデルが生まれるエコシステムの「内側」にポジションを持つことです。

そのポジションを確保することで、企業は次のようなメリットを享受できます。

新しい動きを「外から眺める」のではなく、「中から体験する」ことで理解が深まる
パートナーとの共同開発や実証実験を通じて、実践的な知見を蓄積できる
現地のユーザーや企業との対話から、新しいニーズや課題をいち早く把握できる

こうした経験は、そのまま各社の海外事業や本社機能のアップデートにもつながり、長期的な競争力を支える資産になります。

なぜ「今」なのか：機会のタイミングをどう見るか

見えないリターンの特徴は、時間とともに「複利」のように効いてくる点にあります。早くエコシステムに参加し、試行錯誤の経験を積んだ企業ほど、知識やネットワークの蓄積が厚くなります。

逆に言えば、こうしたプロセスへの参加が遅れるほど、後から追い付くためのコストや時間は大きくなります。今日の投資判断は、数年後の収益だけでなく、10年後のポジションにも直結していきます。

「今」動くかどうかは、単なるタイミングの問題ではなく、将来どの位置で競争に臨むのかという戦略的な選択でもあります。

企業は中国投資をどう位置づけ直すべきか

では、企業は中国への投資をどのように再定義すべきでしょうか。ポイントとなるのは、投資の目的と評価軸をアップデートすることです。

コストの拠点から学習の拠点へ
「安く作る場所」ではなく、「早く学び、試す場所」として位置づけることで、現地での経験が組織全体の知見として蓄積されやすくなります。
単独市場からグローバル連携のハブへ
中国のビジネスを、他地域の事業と切り離して見るのではなく、グローバルな研究開発やサービス展開と結びつける発想が重要です。
短期リターンから長期競争力へ
数年単位の投資回収だけでなく、技術、人材、ブランドなど、長期的に効いてくる資産形成をどう評価するかを検討する必要があります。