中国中央経済工作会議 2025年に向けた積極財政と緩和的金融 - NewsTomo

2025年の経済運営の優先課題を決める中国の中央経済工作会議が北京で開かれたのを受け、政府の複数の幹部がフォーラムで相次いで発言し、2024年の主要な経済・社会発展目標は達成できるとの見通しと、2025年の持続的な景気回復への自信を表明しました。

中央経済工作会議で何が話し合われたか

年に一度の中央経済工作会議は、水曜日と木曜日の2日間にわたり北京で開催され、翌土曜日には関係当局者が中国国際経済交流センター（CCIEE）などのフォーラムで内容を説明しました。

国家発展改革委員会の趙辰昕・副主任は、このフォーラムで2024年を「成果の多い特別な1年」と位置づけ、特に9月以降、景気に前向きな変化が見られ、期待が上向くとともに主要な経済指標のパフォーマンスが改善していると強調しました。

中央財経委員会弁公室の韓文秀・常務副主任は、中国経済が2024年に約5％成長し、世界の経済成長の約3割を押し上げるとの見通しを示しました。さらに、雇用と物価はおおむね安定し、国際収支も基本的に均衡、外貨準備は3.2兆ドル超の水準を維持していると説明しました。

なお続く課題と2025年への問題意識

一方で、当局者は中国経済が依然として複数の難題に直面していることも率直に認めました。趙氏は、外部環境がより複雑かつ厳しさを増していること、国内需要の不足、一部企業の経営難、雇用と所得成長への圧力などを列挙しました。

こうした課題に対応するため、会議では2025年に向けて、より積極的で実効性の高いマクロ政策の実施、国内需要の拡大、科学技術イノベーションと産業イノベーションの一体的な推進、不動産・株式市場の安定化、重点分野のリスクと外部ショックの防止・解消、期待の安定と活力の喚起などが打ち出されました。

マクロ政策の方向性：積極財政と適度に緩和的な金融

会議の決定によると、中国は2025年、より積極的な財政政策と適度に緩和的な金融政策を組み合わせて運営していく方針です。韓氏は、今回の会議では政策運営に関する表現が変化しており、不安定性や不確実性に対応するため、景気の波をならす逆周期調整を一段と強め、年次目標の達成を支える政策支援を強化する意味合いがあると説明しました。

財政政策：赤字拡大と特別国債の活用

中国国際経済交流センター副理事長の王一鳴氏は、財政政策を「より力強く、より実効性のあるもの」にするための具体策として、国内総生産（GDP）に対する財政赤字の比率を引き上げ、財政支出の強度を高める方針を示しました。あわせて、超長期の特別国債や地方政府の特別債の発行を増やし、財政支出の構造を最適化することで、成長と構造改革の双方を支えていくと述べました。

金融政策：預金準備率と金利の適時引き下げ

中国人民銀行（中央銀行）調査局の王鑫局長は、適切なタイミングで預金準備率（RRR）と政策金利を引き下げる方針を示し、戦略的な分野や重点産業、経済の弱い部分への信用供給を強化していくと述べました。

王氏によると、現在の金融機関全体の平均預金準備率は6.6％であり、引き下げの余地が残されています。準備率や金利の調整を通じて、経済成長と雇用の安定、そして妥当な範囲の物価回復を後押ししていく考えです。

9つの重点任務：需要拡大とリスク管理

会議では2025年に取り組むべき9分野の重点任務も示されました。その内容は、国内需要をあらゆる面で拡大することから、重点分野におけるリスクの効果的な予防・解消まで、多岐にわたります。政府高官の発言からは、とりわけ消費拡大と不動産市場の安定が重要テーマであることがうかがえます。

消費拡大：買い替え促進と新しい消費モデル

商務省の盛秋平・副部長は、消費を刺激するための特別キャンペーンを実施し、実務的な措置を一段と打ち出す方針を示しました。具体的には、耐久消費財の買い替え（トレードイン）を促進し、新しい消費モデルの育成を進めるとしています。

盛氏によると、すでに実施されている全国規模の買い替えプログラムは、これまでに1兆元（約1,400億ドル）超の消費を押し上げてきました。今後は、アイス・スノー産業などの冬季レジャー消費や、新製品の初登場時の需要をとらえる「デビュー経済」、新エネルギー車やスマート家電の販売促進などにも力を入れる方針です。

不動産市場：量から質への転換を目指す

会議は、不動産市場について「下落傾向を反転させ、安定させる」ことを重視しました。住宅・都市農村建設省の董建国・副部長によると、開発業者のプロジェクト完工を支援する全国的な政府プログラムの下で、11月までに新築住宅324万戸が引き渡され、市場心理の改善に大きく寄与しました。

董氏は2025年に向け、都市部の旧住宅地や老朽住宅の改修を進めるとともに、初めて住宅を購入する人や住環境の改善を望む人々の潜在需要を十分に引き出す考えを示しました。その一方で、新たな不動産用地の供給は合理的な範囲にコントロールしていくとしています。

さらに董氏は、不動産セクター全体で「スピードから質への転換」を図る必要があると強調しました。安全で快適、環境に配慮し、スマート技術を備えた住宅を建設することで、人々の高品質な住まいへの需要に応え、新たな不動産開発モデルを育てていくことを目指します。

日本や世界にとっての意味

韓氏によれば、中国経済が約5％成長すれば、世界全体の経済成長の約3割を中国が押し上げる計算になります。こうした規模感を踏まえると、今回の中央経済工作会議で示された方針は、中国国内だけでなく、世界経済や日本経済にとっても無視できない意味を持つと言えます。

財政赤字の拡大や超長期国債の発行、預金準備率や金利の引き下げ余地など、今回示された政策ツールの組み合わせは、景気の下支えと構造改革をどう両立させるかという各国共通の課題にも通じます。中国が2025年にどの程度、内需拡大や不動産の質への転換を実現できるかは、今後も世界の投資家や企業の視線を集め続けそうです。