中国の実体経済を支えるプライベート・エクイティの役割とは - NewsTomo

中国の金融セクターは何のためにあるのか──。CITIC Capital Holdings Ltdの会長兼CEOであり、中国人民政治協商会議第14期全国委員会のメンバーでもあるZhang Yichen（ジャン・イーチェン）氏は、金融の最終目的は実体経済を支えることにあり、その中でプライベート・エクイティ（未公開企業への投資）が重要な役割を果たすと強調しています。

金融セクターの目的は「実体経済の支援」

Zhang氏は、2025年現在の中国において、金融セクター全体の大きな目標は実体経済を支えることだと位置づけています。ここでいう実体経済とは、工場やサービス、インフラ、テクノロジー開発など、人々の生活や雇用に直結する経済活動のことです。

金融市場の取引や株価の動きが注目されがちですが、Zhang氏のメッセージは「お金そのものを増やすこと」ではなく、「お金をどのように実体経済に流し込むか」が本質だという視点に立っています。

プライベート・エクイティ投資とは

Zhang氏が強調するプライベート・エクイティ投資とは、株式市場に上場していない企業やプロジェクトに資本を提供し、成長や再構築を支援する投資手法です。短期の売買益ではなく、中長期の企業価値向上を狙う点が特徴です。

一般的に、プライベート・エクイティには次のような特徴があります。

未公開企業や特定プロジェクトへの直接投資
経営陣と連携し、事業戦略やガバナンスの改善を支援
数年単位の長期視点で投資回収をめざす

このような性質から、プライベート・エクイティは、単なる資金提供にとどまらず、「資本と経営ノウハウをセットで届ける仕組み」として位置づけることができます。

なぜ「実体経済にお金を直接届ける」手段なのか

Zhang氏は、プライベート・エクイティ投資が実体経済に資金を直接注入するうえで欠かせないと指摘しています。その背景には、次のようなポイントがあります。

銀行融資だけでは届きにくい分野への資金供給：新興産業やビジネスモデルの転換期にある企業は、担保や過去の実績が不足し、銀行から十分な融資を受けにくい場合があります。プライベート・エクイティは、こうした企業にリスクを取って資本を投入します。
企業と投資家の利害の「長期的な一致」：上場市場では四半期ごとの業績が重視されがちですが、未公開企業への投資では、5年、10年といった時間軸での成長が重視されます。これは、研究開発や設備投資など、時間のかかる実体経済の投資と相性が良いといえます。
経営の質の向上を通じた付加価値：資本だけでなく、経営改善の助言やネットワークの提供を通じて企業の競争力を高めることで、実体経済全体の生産性向上にもつながります。