国際銀行が中国GDP見通しを上方修正 5.3％成長が示す底力 - NewsTomo

中国経済の成長ペースが予想を上回り、2025年の中国GDP見通しを国際銀行が相次いで引き上げています。投資マインドの改善にもつながるこの動きを、主要データとともに整理します。

5.3％成長で始まった2025年

中国の経済成長率は、2025年上半期（1〜6月）に前年同期比5.3％増となり、市場の予想を上回りました。これは、世界経済の不透明感が続くなかでも、中国経済が一定の底堅さを保っていることを示しています。

同じ期間の主要な経済指標もおおむね堅調でした。

一定規模以上の工業企業の生産は6.4％増
そのうちハイテク製造業が9.5％増と牽引
個人消費の代表指標となる小売売上高は5％増で、第1四半期から伸びが加速
輸出は7.2％増と、外需も成長に寄与

こうしたデータを受けて、通年の成長見通しを見直す動きが国際金融機関の間で広がりました。

国際銀行が中国GDP予測を一斉に上方修正

今年の中国経済に対する見方は、主要銀行の予測の数字にも表れています。最新のデータ公表後、複数の国際銀行が2025年の中国GDP成長率予測を引き上げました。

モルガン・スタンレー：4.5％から4.8％へ（輸出の底堅さと積極的な財政政策を理由に）
UBS：4.0％から4.7％へ（大幅な上方修正）
ゴールドマン・サックス：4.6％から4.7％へ
ANZ：4.2％から5.1％へ（最も強気な見通しのひとつ）

いずれの機関も、中国向けの世界的な需要の強さや、貿易を後押しする政策、企業収益の改善などを背景に挙げています。また、観光需要の回復が家計消費を押し上げている点も注目されています。

強さの源泉はどこにあるのか

国際銀行のアナリストは、今回の上方修正の要因として大きく三つを指摘しています。

中国企業の製品に対する世界的な需要の継続
支援的な貿易・財政政策
観光やサービス消費の回復を通じた内需の改善

特にハイテク製造業の9.5％増という数字は、技術分野での競争力強化が経済全体の牽引役になっていることを示唆します。輸出と内需の両方が成長を支えている点は、2025年の中国経済を理解するうえでの重要なポイントです。

それでも残るリスクと課題

一方で、すべてが楽観視されているわけではありません。複数の銀行は、今後、輸出の伸びが鈍化する可能性を指摘し、成長の勢いが弱まるリスクにも言及しています。

追加の政策支援が見込まれているものの、その規模やタイミングは今後の経済指標しだいとされています。データ次第で政策スタンスも調整される余地が残っているという見方です。

株式市場にも広がるポジティブムード

経済見通しの改善は、株式市場のセンチメントにも影響し始めています。シティグループは中国の消費関連株の投資判断を中立からオーバーウエート（市場平均以上に保有）へ引き上げたと報じられています。

インベスコのアジア（日本除く）CEOであるマーティン・フラン氏も、中国のテクノロジー分野への投資妙味が高まっていると強調しています。同氏は、中国をめぐる投資機会は独自性が高く魅力的になっており、特に進化を続けるテクノロジーのエコシステムが注目されていると述べ、投資家の間で中国の技術革新力への確信が強まりつつあるとの見方を示しました。