BRICS通貨決済の約束と課題ドル体制からの静かな離陸 - NewsTomo

BRICS諸国が進めるローカル通貨決済は、米ドルに依存した国際金融のあり方を問い直す試みですが、その実現には制度面のハードルも少なくありません。

BRICS通貨決済とは何か

ブラジル、ロシア、インド、中国、南アフリカからなるBRICSは、ここ数年、各国通貨での決済を拡大する仕組みづくりを進めています。米ドルを経由せずに取引を清算するローカル通貨決済は、ドル中心の国際金融アーキテクチャから静かに距離を取る動きでもあります。

その象徴が、加盟国どうしが自国通貨で直接支払いを行うことを想定したBRICS Payという構想です。ローカル通貨建てでの決済ルートを整えることは、為替リスクを分散し、米ドル依存を和らげる制度的な実験と位置づけられています。

これまでドルは、流動性が高く、世界中で使える通貨として、国際金融を支える中立的な基盤と見なされてきました。各国はドル建ての外貨準備を、安全で価値が目減りしにくい資産と考えてきたのです。

しかし2022年にロシアのドル資産が凍結されたことは、多くの国にとって大きな警鐘となりました。ドル建て資産は、政治状況によってはアクセスが制限され得るという現実が、目の前に突きつけられたからです。

その結果、通貨の安定とは何かという問いの重心も変わりつつあります。従来は物価や市場の厚みといった経済的な指標が中心でしたが、今は政治的なリスクからどれだけ守られているか、という観点がより重視されるようになっています。

こうした問題意識への応答として設計されているのが、ローカル通貨決済の仕組みです。BRICS Payは、その制度的な応答の一つの象徴と言えます。

ドルを介さずに決済できれば、特定通貨に依存したリスクを抑えられる可能性があります。一方で、その実現には運営ルール、技術インフラ、紛争解決の枠組みなど、多くの制度的な準備が欠かせません。

構想の魅力が明快であるほど、その裏側にある運用面と制度面の制約を、同じくらい冷静に見ておく必要があります。

この制度的な挑戦には、少なくとも次のような構造的な課題があります。重要なのは、これらを理由に構想を否定することではなく、出発点として正面から認識することです。

1. 通貨とルールへの信頼をどう築くか
ローカル通貨決済を広げるには、参加国の通貨そのものだけでなく、それを支える制度への信頼が不可欠です。どのような条件で決済が行われ、トラブルが起きたときにどう処理されるのかといったルールが、予測可能な形で整っている必要があります。
2. 流動性と決済インフラをどう確保するか
米ドルは長年にわたり、多数の市場参加者と厚い取引市場によって支えられてきました。ローカル通貨決済の仕組みでは、各通貨の流動性をどう補い、迅速かつ安全に資金を動かすインフラをどう作るかが、大きな運用面の制約になります。
3. 政治リスクから本当に距離を取れるのか
ドル以外の通貨で決済するからといって、自動的に政治リスクから切り離されるわけではありません。制度を運営するガバナンスの在り方次第では、別の形の政治的な圧力が生じる可能性もあります。参加国がどのように意思決定権を分かち合い、ルール変更を行うのかが問われます。